邢自强：2020年的全球经济复苏将主要来自新兴市场

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强周一表示，2020年中国宏观逆周期政策力度不减，经济小周期筑底温和复苏，中国城市化2.0及相关基础设施建设将成经济的重要发力点;伴随中美经贸摩擦进入短暂的缓和阶段，将对重塑企业一定的信心、再库存方面有帮助。

至于中美贸易谈判的不确定性带来的对汇率的影响，摩根士丹利中国市场策略师王滢表示，在2020年预期人民币相对美元小幅走强，预计2020年底官方汇率到6.85。

邢自强在媒体分享会上分析，2020年的全球经济复苏将主要来自新兴市场，而从整体来看，海外的逆全球化脱钩风险、中国国内的人口老化、经济增长潜力下行的风险并不会因为短期的小周期的复苏而有所改变，中国积极的财政政策继续推进，货币政策则保持稳健调节。

“短期来看，现在在触底小周期回升的通道里，但是更重要的可能是中长期困扰着中国经济几个挑战，”他称，挑战主要包括人口出生率大幅下降、海外环境从全球化红利变成了逆全球化甚至脱钩，中国过去享受到的产业链、科技链的知识外溢效应对经济增长(GDP)的推动作用还有多大。

他并称，城市化2.0及相关基础设施建设将成为中国经济的重要发力点，尤其在打造智慧城市领域方面，未来十年的投资可能更多是软基建、数字类信息基础设施的投资，如果实施这些策略、结构性改革和科技新一代的基建投资做到位的话，可能到2030年中国会出现五个平均人口达1.2亿的都市圈、城市群。

具体而言，基建投资过去八横八纵铁路干线网已经建完，现在建的是“毛细血管”，高速通勤铁路的投资也比较多，接近一年1万亿人民币，预计中国城际铁路发展会从当前2000公里上升到2030年1.7万公里。5G周期总投资的量级是差不多3万亿人民币，可以帮助打造智慧城市、数字城市。

邢自强表示，从过去两年中美贸易争端来看，中国对美国的出口是降低了，但是中国对全世界出口的市场份额一点没有变，还是保持了很强竞争力，从全球FDI(实际使用外资)外商直接投资流向，可以看到并没有出现大幅度此消彼涨。

“好像大家都从中国撤资，去了东南亚、墨西哥，实际上对中国的投资放缓一点，对其他国家也都放缓，中国占全球FDI的比例一点都没有降低，这反映了产业链的搬迁很困难。”他称。

☆中国城市化2.0：到2030年中国城市化率将升至75%

根据摩根士丹利去年10月发布的《城市化2.0：智慧都市群》，中国将领先全球智慧城市和城市群发展。预计到2030年，中国的城镇化率将从目前的60%上升到75%。

缘何能领先全球智慧城市和城市群发展?这主要基于三方面原因：其一是世界上最长最快的高铁系统，力助实现城市群的“1小时生活圈”;其二是部署先进的5G网络支撑产业物联网和电商的高度渗透，为智慧城市的发展奠定了坚实的基础;其三是雄厚的人力资本，数百万高校毕业生和快速发展的职业培训满足了高附加值制造业和服务业的人才需求。

摩根士丹利在去年10月的报告中还认为，为进入下一个可持续发展的阶段，中国正在开辟一条不同的城市化道路，重点是通过结构化改革及数字科技的广泛应用，打造更快捷、安全、环保和宜居的城市。城市化2.0主要得益于三大支柱：

城市群：以中国先进的铁路系统为纽带，继续发挥集聚优势，同时缓解大城市病。我们认为，2019- 2030 年，全国五大城市群，即长三角城市群、京津冀城市群、粤港澳大湾区、长江中游城市群、成渝城市群，将贡献GDP增长的75%及城市人口增量的 50%。

智慧城市：新一代信息技术的应用(包括5G、云服务、大数据、物联网和人工智能等)有助于减少交通拥堵、安全隐患和污染，改善城市生活质量，显著提高未来的城市承载能力。预计，接近或超过纽约市人口规模(800万)的特大城市数量将从现在的9个增加到2030年的23个。

农业现代化：土地改革和智慧耕种的广泛应用，有利于提高劳动生产率，转移农村富余劳动力。预计未来十年中国农业劳动生产率将翻一倍以上，从而释放更多农村人口，进一步推进城市化。布局城市化2.0的投资机会

在邢自强当时看来，与城市化1.0阶段的旧工业部门崛起受益不同，2.0阶段将提供三大投资主题：

①产业互联网兴起：利好5G、云服务、物联网和软件企业;

②成熟产业数字化：无人驾驶、智能物流和电网有望提速发展。大数据助力金融企业精准定价、控制风险;智慧农业;

③智慧城市新生活：电商、智能家居、网络授课、医疗及高速通勤铁路让生活更便利。超级都市圈人口集聚，体验式服务消费有望大发展，利好职业培训机构。

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