为何说英镑过度下跌了？在这一水平获得技术支撑后短期将迎来反弹？

英镑在本周初大幅下跌后一直在收复跌势，目前，英镑兑美元在1.29-1.30区域内盘整，英镑兑欧元汇率则回升至1.18上方。

分析师认为，本周英镑的大跌主要有两个方面的原因，一是在月底投资者通常会进行仓位的调整，二是投资者对英国和欧盟之间的谈判没有信心。其中，第二个才是最主要的原因。

不过，尽管英欧贸易的不确定性将限制英镑的上涨潜力，甚至令其承压下行，但仍有一些分析师表示，周一的大幅抛售似乎有点不合常理。MAF Global Forex外汇研究主管Marc-Andre Fongern就表示，他认为英镑最近的贬值在很大程度上被夸大了。下面我们就来看看英镑是否真的过度下跌了。

为何说英镑过度下跌了？

前面也已经提到，英镑的大跌主要归因于英欧之间的贸易前景不乐观，还没正式开始谈判，两边就“吵起来了”。约翰逊想要与欧盟达成一项“加拿大式”的自由贸易，如果达不成“加拿大式”的协议，约翰逊将被迫接受一份“澳大利亚式”的协议。

这两者的区别在哪呢?“加拿大式”协议将保证英国与欧盟之间98%的贸易商品可以免征关税。“澳大利亚式”的协议相对较差，以至于澳大利亚和欧盟双方都在2018年承诺进行另一轮谈判，试图打破贸易壁垒，重新达成一份更好的协议。

市场和分析人士认为，“澳大利亚式”协议其实就会是世界贸易组织(WTO)条款所规定的最基本协议的代名词。它本质上仅仅只是一种依赖WTO规则作出些许变化，对于英国来说，达成这样一份协议也就意味着“硬脱欧”。

加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)策略师杰里米斯特莱茨(Jeremy Stretch)表示，英国想尽力达成一份“加拿大式”的协议，但根据欧盟的说法，加拿大协议是其历来最雄心勃勃的协议，但谈判花费了七年时间。而约翰逊又是“铁了心”要在今年年底达成协议。

尽管上周末英欧之间的表态让未来的贸易蒙上一层阴影，但Caxton高级分析师迈克尔布朗(Michael Brown)表示，考虑到谈判尚未开始，而且英镑存在关键支撑反弹可期。

蒙特利尔银行资本(BMO Capital)欧洲外汇策略主管斯蒂芬加洛(Stephen Gallo)表示，即使在人们担心2020年底英欧将达成一项次优贸易协定的情况下，英镑仍应得到支撑。仅凭与欧盟之间的摩擦减少(政府已经在为企业做好准备)，不足以成为做空英镑的充分理由。

加洛表示，英国经济在2019年底左右出现好转迹象，政府增加支出的可能性(可能在3月份的预算中宣布)应该会带来财政和经济政策方面的刺激。加洛在谈到英镑兑欧元汇率的前景时表示，他仍倾向于买入英镑，特别是英镑兑欧元。

谈判尚未开始，在头几个月将缺乏推动市场所需的那种细节。实际上，只有在临近年底的最后期限时，真正的焦虑才会开始对英镑造成冲击。

因此，到2020年上半年，对英镑的损害在本质上应该是短暂的。

澳大利亚联邦银行的Elias Haddad表示，英镑兑美元的下跌空间是有限的，因为与实际的两年期英美掉期息差相比，英镑兑美元的汇率被严重低估了。而且英镑兑美元在1.2900-1.3000之间有良好的技术支撑。英镑兑欧元方面，在他看来，欧元/英镑在中期内将在0.8350-0.8800区间内波动。

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