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市场反应消极 美联储提前抛出底牌:0利率+7000亿美元QE!美股指期货再度熔断!

当地时间3月15日晚间,美联储紧急宣布,将基准利率降至接近零水平,并启动规模达7000亿美元新一轮量化宽松,以应对COVID-19病毒对美国经济造成的影响。

此举是美联储史上最大的行动。在2008年金融危机时期,美联储一揽子刺激措施是在数月内推行,然而,今日凌晨的举动包括多个计划,降息和量化宽松政策,但都在一天内完成,且距离上一次紧急降息仅12日。

紧急降息宣布后,美国股指期货暴跌,抹去上周五最后一个小时的疯狂涨幅的一半,触发交易限制,道指期货、纳指期货、标普500指数期货跌幅皆超过4%。因投资者担心美联储的紧急措施不足以缓解新型冠状病毒对经济的打击。

16日A股两市双双高开,沪指涨0.34%,报2897.3点;深成指涨0.34%,报10867.66点;创业板指涨0.21%,报2034.75点。随后下探。日韩股市双双高开,但盘初转跌。数据显示,截至北京时间8:46,日经225指数下跌0.03%,报17422.29点;韩国综合指数下跌0.02%,报1770.22点。

在美联储宣布降息后,新西兰联储紧急降息75个基点。同日,香港金管局宣布将基准利率下调至0.86%,即时生效。澳门金管局也宣布,将澳门贴现窗基本利率下调至1.50%。日本央行宣布,当地时间3月16日会召开为期一天的紧急政策会议,代替原定于3月18日至19日召开的政策会议。

1。将联邦基金利率的目标区间从1.0%-1.25%下调至0%-0.25%。在十名投票成员中,只有克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特(Loretta Mester)是唯一的反对者,她提出将利率设定在0.5%至0.75%之间。

2。采取量化宽松行动,收购大量政府和抵押支持的债务。美联储表示,计划在未来几个月内将其持有的美国国债至少增加5000亿美元,并将其购买住房抵押贷款支持证券至少增加2000亿美元。美联储表示,将从周一开始进行400亿美元的分期购买。

3。美联储鼓励银行使用贴现窗口。面对高度动荡的金融市场,美联储将银行贴现窗口的紧急贷款利率下调125个基点至0.25%,并将贷款期限延长至90天。美联储另一份报告称,贴现窗口“在支持银行系统的流动性和稳定性以及有效实施货币政策方面发挥着重要作用……并支持信贷向家庭和企业的平稳流动”。

贴现窗口是美联储作为银行业“最后贷款人”的职能之一。机构可以使用贴现窗口来满足流动性需求。不过这是一些机构的不得已之举,利用这一窗口往往意味着其正在经历财务问题。

4。美联储还将数千家银行的准备金要求降低至零。

5。努力使美元资金流向全球。美联储表示,在中央银行的全球协调行动中,加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行,美联储和瑞士央行已采取行动,通过现有的美元掉期安排来提高全球范围内美元流动性。各国央行降低了掉期贷款的利率,并延长了此类贷款的期限。

美联储有使用掉期帮助外国央行在市场压力下向其地区的金融机构提供美元资金的历史。此类协议在金融危机期间得到了广泛使用。

6。美联储还在声明中补充说,新冠病毒的暴发已经损害了包括美国在内的许多国家的经济活动。美联储准备使用其全部工具来支持信贷向家庭和企业的流动,从而促进其最大就业和价格稳定目标。

这是美联储在3月进行的第二次突然行动,也是该行有史以来力度最大的单日举措。3月3日,美联储在议息会议举行两周前、毫无预兆地宣布降息50个基点,将联邦基金利率的目标区间下调至1.0%-1.25%,并将金融系统的隔夜信贷产品或回购扩大至1.5万亿美元。这是自金融危机后,美联储首次在两个议息会议之间宣布减息。

美联储原计划于3月17日-18日召开公开市场会议,而上周日已举行的会议将取代联邦公开市场委员会的定期会议。

鲍威尔:尚不存在采取负利率的可能

在随后的讲话中,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)否认了采取负利率作为下一步支持经济的措施。他说,美联储着重于利率和其他“流动性工具”,以保持信贷流动和金融市场正常运转。

在欧洲和日本,政府债券收益率的负利率已变得普遍。一直在敦促美联储实行宽松货币政策的美国总统特朗普也提到了负利率的好处。

不过,鲍威尔说,过去一年的政策审查表明,美联储的常规工具,如利率和量化宽松政策,已经足够了。“我们认为前瞻性指导和资产购买是这些工具的不同变体和组合”。

如果不采用负利率政策,意味着美联储已经没有降息余地。一些华尔街分析师指出,美联储并未提及对商业票据市场的干预,商业票据市场帮助公司进行短期无抵押融资。

鲍威尔还说,除了不考虑负利率外,美联储还没有考虑继续扩大资产购买品类。此前一些市场参与者预测,美联储可能会涉足股票和公司债券等风险较高的资产,不过这样做需要国会授权。

鲍威尔表示,尽管美联储降息至较低水平,但仍有选择余地。“我认为我们有足够的空间来调整政策”。

鲍威尔强调了“流动性工具”的重要性,例如美联储采取的其他措施,以降低银行从美联储借款的折现率,并与其他中央银行提供美元掉期额度。他说,美联储的工具包中“还有很多措施”。

目前,消费者信贷成本已经很低,鲍威尔说,低利率将“在经济开始复苏时发挥更多作用”。

担忧仍存,市场反应消极

全球蔓延的疫情对金融市场的影响逐渐加深,上周四全球股市再遭重挫,多国股市触发熔断,投资者对新冠病毒及其潜在破坏全球增长的动力感到震惊,悲观情绪弥漫。全球几大主要央行,如英国央行、加拿大央行已经采取紧急性降息。

为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

3月16日,紧随美联储,香港金管局将基准利率下调至0.86%。据悉,本周是“超级央行周”,将有近12家央行召开利率会议。

美联储目前试图防止近期的干扰迫使企业拖欠贷款或永久关闭,从而造成长期损失,此外,还努力确保在金融市场剧烈波动的时候内部运作平稳。上周四,美联储采取激进行动通过大量注入流动性和更广泛地购买美国证券来缓解美国国债市场压力。

特朗普一直推动美联储采取降息行动,他曾在上周六抨击美联储没有进一步降低利率。在美联储降息后,特朗普当即表示赞赏,他于当地时间3月15日晚上说:“我要祝贺美联储”。“市场上的人们应该非常激动”。

“美联储认为有必要在距离会议仅三天的时间采取行动,这一事实表明了此事的紧迫性。广泛使用的工具表明,美联储正在抗衡的不仅仅是经济冲击。”彭博(Bloomberg)经济学家卡尔·瑞卡唐纳(Carl Riccadonna)表示。

Bleakley Advisory Group首席投资官彼得·博克瓦尔(Peter Boockvar)说:“这是明智之举,因为大家不知道美联储还剩下什么工具,钱并无法治愈这种病毒。只有时间和医学才能做到。”

随着2019冠状病毒疫情加剧,多国祭出货币政策应对疫情带来的经济风险。国际货币基金组织(IMF)货币与资本市场部门主管Tobias Adrian撰文称,除了有针对性的经济政策和财政措施之外,正确的货币和金融稳定政策对于帮助支撑全球经济也至关重要。

其中提到:“金融状况的急剧收紧以及对低通胀的预期,意味着货币政策在当前关头将发挥作用。各国央行可以迅速采取行动,通过注入流动性和降低利率来缓解金融状况的紧缩,从而防止信贷紧缩。实际上,市场一直在期待央行采取积极的宽松政策,许多国家的主权债券收益率急剧下降即是一种表现。各国之间的同步行动增强了货币政策的力量。因此,全球央行在货币政策上的同步合作必须放在议程的首位。国家内部以及跨境的充足流动性是成功逆转金融紧缩状况的先决条件”。

不过货币政策效果究竟如何,仍有待观察。两周前美联储降息就未能安抚投资者情绪,当日股票最终收盘下跌近3%。上周,美国股市暴跌27%,结束了有记录以来最长的牛市。不过上周五,美国股市创下12年来最大涨幅。这种上升可能部分归因于美联储将在周末采取行动的预期。

从目前反应来看,市场对美联储的最新大力度举动反应不佳。该消息宣布后,美国股指期货触发跌停,因投资者担心美联储采取紧急措施未能抵御该病毒对经济的破坏。截至纽约时间3月15日18:50,标普500指数期货合约下跌4.8%,至2555.50;由于其波动剧烈,过去六个交易日内有五天都触发跌停。

美国国债收益率再度狂跌,10年期国债收益率暴跌超28%,收益率又回到了0.7%以下。

在美国市场再度跌停之际,亚太市场开盘反应则略显明淡。日本和韩国市场率先开盘,双双开高,但随后下跌,跌幅却不算大。

美国首席股票策略师戴维·科斯汀(David Kostin)说,标准普尔500指数可能在未来三个月内下跌近10%,至2450点。戴维·科斯汀表示,股票的V型复苏通常遵循“事件驱动”的熊市。他预计标准普尔500指数到2020年底将达到3200点。

货币政策亟待搭配有力的财政政策。经济学家表示,如果美国政府没有作出与美联储类似的有力回应,美国创纪录的11年扩张可能会在衰退中结束。Renaissance Macro Research LLC美国经济研究主管尼尔·杜塔(Neil Dutta)表示:“美联储无法抗击公共卫生危机,但是当危机减轻时,它们可以提供帮助。”

七国集团领导将于3月16日通过视频会议形式举行紧急会议。鉴于货币弹药短缺,并且由于财政政策可以针对最需要的经济体,央行决策者和投资者已敦促政府采取更多措施来支持各国经济。

美国财政部长努钦(Steven Mnuchin)3月15日表示,尽管随着许多企业暂时关闭运营,经济会放缓,但他并不认为新冠肺炎疫情大流行将使美国经济陷入衰退。努钦称:“毫无疑问,(由于新冠肺炎)有些经济领域正在急剧关闭或放缓。”一项规模为80亿美元的紧急支出法案和一项众议院通过的经济救助计划,就像是一场九局棒球比赛的前两局。努钦强调:“我们与国会还有很多事情要做”,“我们将确保经济复苏”。

美卫生官员敦促作出“个人牺牲”

新冠病毒正对美国经济造成紧迫的威胁,这是此次美联储采取超常规措施的主因。

根据约翰·霍普金斯大学的实时追踪,截至北京时间3月16日上午2:20,美国确诊病例已经突破3200例。49个州均出现病例。

仅一周前,该国的确诊病例少于500例。不过在过去三天,每天都有400多个新增病例。

有更多州开始采取更严格的措施,包括关闭餐馆、酒吧和一些商业。伊利诺伊州州长宣布,该州所有酒吧和餐馆将在周一营业日结束之前对公众关闭。

俄亥俄州州长下令餐厅和酒吧从上周日晚上9点起关闭。

马里兰州州长下令赌场、赛马场和投注设施“无限期关闭”。

加利福尼亚州州长加文·纽瑟姆(Gavin Newsom)呼吁所有65岁以上的人在家中自我隔离,并要求所有酒吧、酒馆、夜总会和酿酒厂关闭。他说,餐厅可以保持营业,但必须将目前的入座率减少一半,以便允许食客之间更多的“社会距离”。

得克萨斯州法院开始做准备,以使法官可以下令强制隔离不愿自我隔离的新冠病患。

纽约州州长安德鲁·库莫(Andrew M.Cuomo)上周日表示,纽约市的公立学校系统将关闭。这是该市为减缓冠状病毒扩散所做的最积极和最具破坏性的努力。纽约市的公立学校系统是全美最大的公立学校系统,拥有110万名学生。美国十几个州已经关闭学校。

美国已经在上周五宣布全国进入紧急状态。美国高级卫生官员敦促作出个人牺牲,避免出现“最坏情况”。

美国国家过敏和传染病研究所所长安东尼·福西博士在美国当日早间节目中表示,将在未来几周内加大力度以减缓冠状病毒的传播,这是控制暴发的关键时期。

全球范围内,疫情非常不容乐观。意大利是中国境外受灾最严重的国家。据官方3月15日报道,该国死亡人数上升至1809人,比前一天增加了25%,是有史以来最大的单日上升幅度。该国病例数量也超过24000人。

德国内政部长同日表示,德国将关闭与奥地利、丹麦、法国、卢森堡和瑞士的边境,以减缓冠状病毒的传播,西班牙和法国上周末也宣布了严厉的全国限制。这些国家是仅次于意大利的重灾区。